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田甜基金2019指数投资论坛圆桌论坛(文字记录) 股市五一放假2020

来源:蓉欢网 作者:佚名 浏览量:203

5月11日,在上海浦东举办了“穿越多头和空头,坚守手指”的投资论坛。论坛结束后,几位重要嘉宾出席了圆桌论坛。

出席圆桌论坛的嘉宾名单如下:

国泰基金量化部主任梁星女士、华泰白锐基金指数投资部主任刘军先生、普银安盛基金指数投资部主任陈士俊先生、南方基金指数投资部基金经理周浩先生、汇天府基金ETF基金经理郭贝贝女士、财通资产管理指数与战略投资部主管王钟先生。

以下是圆桌会议的记录:

主持人:感谢许老师的发言。智能Beta确实是指数产品创新的重要方向,在国内发展空间巨大。作为投资者,我们当然希望指数产品能够推陈出新,越多越好。

在吸收了六大杯咖啡的干巴巴的发言后,你是不是已经迫不及待的想尽力了?正好,我们田甜基金的基金大师赛开始了。欢迎投资英雄的前事务所PK!

抓住机会,掘金指数,布局未来。本次圆桌论坛,我们特别邀请了吉思路副总裁、和晶睿智合伙人郑智勇(王晶博格)担任主持人。出席圆桌会议的嘉宾包括国泰基金量化部总监梁星女士、华泰白锐基金指数投资部总监刘军先生、浦银安盛基金指数投资部总监陈士俊先生、南方基金指数投资部基金经理周浩先生、汇天府基金ETF经理郭贝贝女士、财通资产管理指数与战略投资部总监王钟先生。欢迎各位嘉宾上台与我们探讨“指数投资的前景与机遇”。

郑智勇:这是我第一次当主持人。我以前是客人。我以前看圆桌的时候最讨厌的就是上面的人都说一样的话。我这次的主要工作是激发他们产生一些火花。每个人不应该说同样的话,而应该说不同的意见。

我们今天的题目叫索引。第一个问题,有多少人知道大V组合,举手。第一个问题,我有一个问题,就是你没看到基金公司总是冒然投票,让你投指数,从来不告诉你投哪个指数。四年来你投了300和500,这是天上地下。第一个问题是现在市场上的指数基金有几千只。指数基金如何选择?如何看待市场上各种大V的组合?我有组合,别人也有组合。

郭贝贝:首先,惠天富这边,不同的基金会定投方式不同。刚才我们的发言人提到有一种基金,其实业绩增长比较平稳。对于两种定投,可以选择汇天府这边的000248,如果想在收益上定投,可以做汇天府的沪深证券的LOF基金。

郑智勇:大家怎么看大V组合?

郭贝贝:大V投资组合是一个非常好的实践。实际上,它引导投资者进行一种资产配置,给大家提供了一种组合投资的概念,避免了在单只基金上上下下的追逐,不断的来回。

梁星:刚才郑老师说,应该不适合任何投资人。

郑智勇:你是哪个公司的?

梁星:来自国泰基金。关于定投我觉得有几点,有一些看法。其实指标虽然那么多,但是偏好不同或者风险承受能力不同的客户是有权利的,或者应该根据自己的风险承受能力选择不同的品种。不同属性的指数,不同类型的指数,波动或者定投,效果都不一样。如果不是从客户的角度,从我个人偏好的角度,我负责我喜欢推荐的高beta品种,比如证券基金,也就是去年大跌时微信官方账号公开推荐的501016。因为跌的时候跌的很多,但是今年涨的其实很猛。你去年做了定投股份积累,今年收入其实很不错。所以这是我们在定投方面推荐的一些产品。

另外,我觉得有固定投资的公司,或者我们经常推荐固定投资,说随时会做固定投资。这是我不太认同的。我认为在牛市或者下半年行情很好的时候,成本会持续上涨。你需要更多时间唱歌。

郑智勇:或者说现在2900是一个非常好的开始。

梁星:我觉得这一点是比较好的定投。牛市结束了,才知道什么时候是牛市的高峰期。牛市的后半段,不要走牛市的定投。我们对这个市场仍然有自己的判断。我认为现在的2900点和以后的3500点是这轮反弹的高点。其实这个时候就该收手了。

郑智勇:我无法判断该怎么办。

梁星:不会判断就不会。要有判断,也要有期待。但行情真的是你做完之后的牛市和熊市的循环。如果你不是特别能判断,不妨停下来等真正的市场在看着它下跌,开始定投。这没有错,摔下来做也没什么错。等你起来了,或者你的舞台,你判断这轮快结束了,可以据此做一些措施。在这个周期中,如果你不获利,那么当下一个熊市周期到来时,你的定投收益率就会变坏。当然,如果你有条件的话,可以尽量自己判断。真的没有办法。只能做长期定投。就我个人而言,我更喜欢推荐像我们的固定投资证券这样的高波动性产品。501016,或者证券ETF,需要手动定投,不能帮你每个月自动扣钱,501016可以自动扣钱。

我很喜欢大V组合,觉得很有意义。在定投中,如果不能判断呢?没有办法。你可以跟着大V做一些操作来学习他的思路,但是我觉得最重要的是你跟着这个大V之后,所有的投资都由这个大V来对你负责,这种观点是错误的,很多投资者用大V的组合进行买卖确实是很机械的,这不太对。当你在路上的时候,你可以毫无问题的跟着大V走,但是在这个过程中,你要偷郑老师的东西,向他学习,形成。大V组合,市场上肯定有。

陈士俊:我是陈士俊。我做指数,包括量化基金,很多年了。我刚刚回答了老师的两个问题。我觉得第一次定投是一个很好的投资习惯。因为一个人做任何事情都要有一个好习惯。

郑智勇:我们都知道投什么票。告诉我投什么票。

陈士俊:固定投资的选择主要基于广泛的基础。短期来看,选择行业和题材比较好,流动性比较大。对于长期定投,最好使用广基数、长期稳定的指标。我们公司,沪深300,沪港深基本面100,是主流的核心资产,做点增强回报应该不错。

另外,刚才我个人听了很多嘉宾的发言,也觉得有一类投资者是以指数基金为工具的,一有风就跟上。这就是基金的发展方向,叫做精准的客户定位,精准的主题定位。另外,Smart Beta是一款产品,赋予指数产品良好的投资基金和策略。这样,其实就是一个长期的投资伙伴,可以长期跟踪,或者获得更好的回报。我觉得这类产品,在定投方面,其实可以给你更多的参考,选择这个。

第二个大V组合,我刚来,也刚关注你的组合。我觉得这个市场确实需要一些引导。我们的投资者过去偏向散户。大家都在做股票,做基金也很激进。有成功案例,也有失败案例。这个时候市场上的大V给你更好的引导。如果他们是专业的或者有见识的,对于一个普通投资者来说,其实是一个非常好而且安全的方式。等你熟悉了之后,你就可以有自己的风格,自己的喜好了。

刘军:首先感谢田甜基金和望京博格的邀请。我对定投有自己不同的看法。很多人说固定投资要选择贝塔高的问题。大家都希望微笑曲线有一天会回来,但是有很多高β的东西回不来了,不是所有的β。

郑智勇:哪个没回来?

刘军:目前,创业板还没有回来。嗯,你不能保证贝塔值高的东西会回来,这是个问题。因此,当然,我们今年第一季度上涨较好的证券可能已经有所回报。

郑智勇:以后还能回来吗?

刘军:很多高贝塔的东西都回不来了。前提是他们总有一天会回来,但有些东西永远不会回来。我想今天很多嘉宾都说过,a股的国际化趋势和中国市场的估值体系发生了颠覆性的变化。以前你以为是估值高的东西,现在你觉得是5%以下,但以后可能就在这个位置,不会回去了。以前的60倍,现在可能是20倍,以后可能是20倍。这个东西,估值体系的改变,其实对投资者选择投资品种很重要。

至于这个定投,我觉得,一方面是大家都在说的微笑曲线,是高贝塔的东西获得的。但是从一个角度来说,不是所有beta高的东西都一定会回来。

第二点是我想选择什么做定投。首先我想思考一下我想赚什么钱,也就是我买这个东西的长期表现好不好。在这里,我推荐一个我们还没有发行的,就是分红低波指数,是Smart Beta的产品。分红赚什么钱?就是赚上市公司的钱。很多客人都说我想赚EPS钱。上市公司赚钱了才能给你回报。以分红的形式给你回报是很重要的。以前大家都说赚了钱是为了估值,其实以后赚的钱更多是为了盈利。事实上,这两个月发生的是梁康事件。

郑智勇:哪两个健康?

刘军:康美医药股份有限公司和康德信股份有限公司,上市公司账面现金已经消失,只能通过会计利润或操纵报表产生利润。这个上市公司其实可以给你长期稳定的回报,至少意味着赚钱。为什么刚才许博士说的话大家都认可?我是看这个上市公司最简单的。我不需要那么多花哨的东西。看到这家公司长期稳定的分红,至少说明它是盈利的,可以分给你。这就是分红产品。为什么要加低波?低浪本身就是反人类的策略。大家都说我想低买高卖,但是很难知道什么是好做的。人们经常在高位买入,低位卖出,这是一种有点逆向的投资策略。我买别人不太注意的东西,那时候总是处于被低估的位置。因此,任何估值都会有一个均值回归过程。低浪一方面可以控制风险,另一方面会增加反向投资策略。

郑智勇:他说投高贝塔,你说投低波。

刘军:低波是我们想补充的东西。贝塔高的东西不一定赚钱。低浪只是说我想投入控制风险和反向投资的策略。长期表现方面,我给你一个数字。过去十年,2008年11月4日,1664点。据我们统计,去年第三季度,股息率低波指数上涨了404。我们把同期长期股权超过60%的活跃基金拿出来看了一遍。共有198只基金。过去十年的收入是多少?是150,是沪深300年的表现。可以看到低红利波的指数被大大超过了。我们的产品在六月和七月发布。

郑智勇:南方有问题。这个问题有点不好,就是500指数。你看500指数的增长率在今年第一季度之后就下降了。你能给我们解释一下吗?很多人喜欢投500。他说投低波。你觉得500票好还是300票好?

周浩:我是南方基金的周浩。我想很多嘉宾都分享过,在投资方面,确实要满足自己的个人需求。如前所述,我认为刚才这个问题更多的取决于大家自己对投资的判断。因为我们说的指数基金是工具性产品。什么是器乐产品?我们还是说是提供给大家用的,从这样一个角度出发。刚才老师也说了,整个市场有上千种指数产品。

郑智勇:一千多。

周浩:还有很多。应该如何选择?这个也分两个层次。一个是要从自己的投资需求出发,需要往什么方向投资。之后我们就下文了,具体产品如何选择。对于这种仪器化产品,一定要注意跟踪精度,包括整体成本,这也是整个指数化产品的主要优势。说哪个更好是相当武断的。

郑智勇:让投资者自己判断。

周浩:更多的需要投资者自己。

郑智勇:我是说,我要是赔钱,我就承认。

周浩:就我个人而言,回答这个问题,投票支持这个作品,或者提出建议,都可以从更长远的角度来看待这个问题。我个人也认为,这个广泛的基础阶层的定投,从根本上来说,还是从很长远的角度来看,还是把它看成一种资产配置的思路比较好。像这里,如果真的看的话,SZSE 500也是比较好的选择,其他产品会比较适合。

郑智勇:你打算投什么票?

周浩:是的。个人投资以个人资产配置为基础。这是个人问题。

王钟:大家好,我是财通资产管理公司的王钟。我们公司是资产管理公司,也有公募基金牌照。开门见山,我们准备发行一只500增强型LOF,它也在深交所上市。回答这两个问题,宗正,就是做一个固定投资。其实我觉得对于投资人来说,无论是定投还是一次性卖出,三年后都会卖出去。你买的东西首先是一个风险和收益稳定的特征,然后选择品种,更符合我们今天的主题。对于大多数指数和指数增强基金来说,首先风险收益特征相对稳定。二是定投。你需要一段时间来做这件事。你希望这一次能体现出你的投资思想是什么。大家都说定投需要曲线。现在我说如果定投过程中没有曲线你还能怎么办?时间是你的朋友吗?买了这个指数增强基金,这个产品总有α,α就是你的朋友。如果一个指数走过了过山车或者不温不火的平线,那么这个指数变化不大。这个时候时间能帮到你什么?当然,你还是买这样α稳定的粉底比较好。总的来说,我们现在还是有信心的。不管是我们还是在座的其他公司,很多指数增强的公司在这方面还是比较稳定的,是很多大v偏爱的品种。

先说一点大V,我觉得大V,平时说的是投资人教育,但一般不敢说教育这个词。我认为我们与许多投资者互动,或者在市场不好的时候做更多所谓的投资者关怀。我们的大V是所有投资者最关心的一层。定投是一个很冷的策略。每次行情不好,很多人都撑不住。我也看了一些文章。郑先生说今天我亏了,我也很难受。如果大家都觉得不舒服,那就更好了。也许我们会慢慢坚持过去,策略会逐渐实现。所以我觉得大V更多的是在资本市场,更重要的是和我们的基金公司一起给投资者一个更温暖的伴侣。

郑智勇:下一个问题比较激烈。对于指数基金减息,大家都是一样的。你有CSI 300,我有CSI 300。像矿泉水,农夫山泉和百事山泉有什么区别?你觉得指数率低还是别的?如何看待指数基金降息?

王钟:我认为首先,在我们的市场中,无论是ETF还是其他指数增强基金,利率都不能无限期下降。我们没有美国市场成熟。在美国市场,有些基金甚至极其自由。我建议顾客买低成本的,虽然我们的价格不高。我现在在说什么?ETF利率实际上会影响到其他积极管理的利率,每个人都会继续下跌。你所有基金中管理的费率基本分为alpha管理费和beta管理费。大家平时看1%和1.5%,其他的都掉到前三了。我的指数增强是什么?这就是劳工运动的代价。我按ETF收β,按其他同行收α。一般来说是这样的。但总的来说,我认为对个人投资者有利,市场越来越透明,所以所有竞争对手的最终行为应该是一致的。

周浩:关于成本问题,刚才很多嘉宾提到指数基金的核心优势是成本低。同时要看到,这个成本包括很多类别,也就是更多的取决于综合切入成本。另一方面,这种成本及其影响是影响指数基金效果的因素。我们应该多看看自己的世纪的影响。比如跟踪这个指标最终的准确性和效果如何?与其简单地说看到低利率就好,我们还是要看看它的效果。前面可能会有很多不同的手段和不同的方法。根据国外的经验,包括发展的经验,因为我们最终是为了投资者的利益,所以是我们的核心出发点。

郑智勇:如何评价市场上几家降息的公司?

周浩:让我先分享我的观点,因为从长远来看,降低利率肯定是一种趋势。这是因为国际化也是一个非常成熟的发展过程。在这个过程当中,每个公司都会根据自己的情况,包括整个市场的情况,以及包括客户在内的整个投资者的需求,重新实施这个东西。整个过程会稍微长一点,因为不是一蹴而就的。正如我前面提到的,最终目标是为客户提供这项投资的价值。

郑智勇:降低费率也是为了给客户提供价值?

周浩:是的,从长远来看,我们一定会走到这一步,最终最大限度地把它简化为一个为客户服务的过程。但在某些阶段,可能还会有客户关心的其他事情,比如你的流动性,甚至整个跟踪效果,这些都是刚才多次提到的。这是一个长期的过程。最终肯定会达到一个相对平衡的水平,这是我的看法。

刘军:事实上,每个人都想买更便宜、更好的东西。我们说ETF的减费一直是和美国市场比较,美国的减费处于成熟阶段。

郑智勇:1981年开始下降,一直下降到现在。

刘军:我们现在只有0.5。相比美国ETF的平均利率,其实贵不了多少。但是美国一些ETF头的产品感觉跌了不少,平均率也没那么多。回到这个问题,主持人可能会简化问题,就是所有的假设,就是这两个产品,其他的都一样,就是利率不一样,任何一个投资者肯定会选择低利率,但是前面的假设对吗?我的CSI 300ETF会比它好用吗?运营好一点收费多一点是合理的。一个投资者要去市场买沪深300ETF。如果流动性很高,或者我把一个大单子扔进市场,很容易被市场消化,永远没有办法成交,所以一定要做。如果你高价购买,就相当于你付出了冲击成本。如果影响成本按年计算,可能比你省下的管理费贵很多。

郑智勇:华泰白锐的沪深300是市场上规模最大、流动性最强的。

陈士俊:交易所交易基金降低利率是一个普遍趋势。未来十年左右,整个产品在中国市场的占有率肯定会下降。第一,对投资者有利。第二,作为投资者和管理者,我们确实有一个生产成本,现在已经相当高了,但同时我们也面临着激烈的市场竞争。可能大家都会考虑这个,我们不会做这种主动价格战,我们会跟着市场走,趋势明显。另一方面,你降低费率后,产品是否更有吸引力?这个不一定。就像刚才那位嘉宾说的,一个ETF产品有很多成功的地方,有很多营销和推广,包括市场交易和流动性。这些综合因素,一个客户站在你这边,长期投资,获得更好的回报,整个投资过程和沟通过程都比较顺畅,其实它会留在这里,这是一种服务。另一方面,这也迫使大家开发出越来越多的创新产品,不仅是主流的广泛基础,也在Smart Beta中增加了一些收益更好的领域的开发。只有通过指数收益来弥补利率的不足,我觉得这一块也可能会扭转这个市场其他Smart Beta产品的主流。

梁星:刚才主持人的提问其实有很强的导向性和倾向性。事实上,正如刘军所说,他只是简化了所有的前提并给出了一个结论。这件事是有利还是不利?当然是对投资者有利的。我先把国泰的态度放在这里。虽然行业在走下坡路,但我们不太认同。如果一定要跟着走,肯定会在中后期,或者很晚的时候跟着走。这是我们的态度。为什么是这种态度?第一,前面的嘉宾也提到过,我们的模式和美国的不太一样。虽然美国的利率很低,包括证券借贷的成本,基金公司都能拿到。国内有吗?不。我们已经减少了这笔费用,我们没有任何赔偿,但美国有。为什么没人提这个?在市场上,这些美国基金公司有其他补偿收入,但在中国没有。这是第一点。

其次,正如刚才那位嘉宾所说,这个基金本身的成本是很高的,包括发行、制度、建立、运营、持续营销、吸引更多客户、主动交易、做事的成本,这些都是需要钱的。现在在5/1000的管理费下,我们已经看到了不良资金。费率越低,出入境成本越高。一只流动性非常好的ETF,客户进出很容易,但是ETF是千分之五。你能出去吗?我们试试买个流动性差的ETF。这个ETF隐含的综合成本其实非常巨大。这并不是说所有的问题都可以通过降低费用来解决。这是第二点。因为综合成本决定了基金公司什么时候运营,所以会有很大的差异和差异。

三、数据是什么?现在假设所有股票ETF都在千分之五的管理费里,现在大概有13、14家基金公司,超过50亿。如果要在目前的前提下同步压缩,我们会假设压缩到1/3,13,14基金公司,最后提供产品给大家。只有三四家公司给大家提供指数产品。指数产品,在形成寡头垄断格局时,可以再次提高这个成本。这也不是不可能,但是其他的小基金公司都被压死了,大家都有。即使没有被压死,ETF发行后,或者这个指数基金发行后,因为运营维护成本太高,基金公司无法进行任何投资,大家进出这个ETF,或者这个指数基金都非常不方便,这也是我不太赞同减费的原因。当你坐在我们的位置上,你就会明白,当一个基金公司做一个ETF或者指数产品,我们承担的成本有多高。

郑智勇:投资者要体谅基金公司的难处。

梁星:当然,能下去就愿意下去。同比减少到不到1/3还能剩下多少?只有三四家,每个人都有自己的判断。

郭贝贝:我是汇天富基金的郭贝贝。一旦价格战开始,就没有办法阻止这种趋势。很多消费品领域都是这样,每个公司都开始进入价格战。如果所有基金公司都减费,目前可能会有一两家这样做,但我相信将来会有很多基金公司跟进。事实上,无论基金公司是否愿意接受这个事实,这项收费减免已经成为现实。所以,目前我们基金公司唯一能应对的,就是打造一些有特色的产品。对于那些同质产品,对于投资者来说,他们选择低利率产品的概率很大。刚才梁星也提到基金公司做产品维护需要花费大量成本。在中国,其实从这个产品的设计到分销,从产品的流动性维护到后续的营销,基金公司基本上是自己完成的。但是在美国市场,很多基金在美国的对外销售都是其他公司做的,所以销售渠道成本很大,基金管理可以降低费率。从成本上来看,其实基金公司需要维持一定的成本才能维持这项业务。没有哪个商家能亏本长期维持。一旦企业遭受长期亏损,就像梁先生说的那样,企业必然会萎缩。缩水后只剩下几家基金公司,大家只能选择更好的产品。一方面,基金公司设计更多的特殊产品来应对这种情况。另一方面,我希望更多的投资者能够了解中国基金市场的现状。谢谢你。

郑智勇:今天下午开始的时候,杨德龙谈到这个问题的时候说,中国所有行业都进入了寡头垄断,我们的指数基金还没有进入寡头垄断时代。我觉得对于吃瓜的人来说不算太大,但还是要看热闹。我会观察一些人是否跌倒。第三个问题就是这样一个问题。就是很多投资者在定投的时候可以选择市面上的ETF,便宜,佣金便宜,可以选择场外链接。刚才,你只需要支付12000元的佣金。买异地的话可能要交1.8万的费用。但是很多人问我,郑先生,我应该在外面投票还是在里面投票?很多投资者都会有这样的疑问。如果我要定投,你觉得我应该选择场内还是场外?

郭贝贝:这取决于你是什么样的人。如果投资者对自己的情绪控制有信心,可以选择投资市场。定投是投资纪律问题。在市场上,可以说当我跌到大盘前2500点的时候,我还是有信心入市的。异地定投是规范你行为的既定规则,其实是纪律问题。如果投资者对自己的纪律有信心,他们可以选择在市场上进行固定投资。

郑智勇:前段时间80%的人认为自己所在的省份高考最难,80%的人认为自己能力中等偏上。现实中很多人都有自控力,大部分都有定投的例子。比如五年前,我们告诉大家有指数。有些人在球场上投票,有些人在球场外投票。你觉得音高能坚持还是音高能坚持?

郭贝贝:应该在场外等着。

梁星:我没什么看法。基本上和贝贝姐姐的看法差不多。如果有条件,我一定会选择场地。佣金便宜,手续费也便宜。一个是考验人性,一个是考验记忆力。如果你对自己的人性没有信心,记性不好,就不要做ETF的定投,或者做ETF的诚信链接,或者做场外的LOF基金。虽然费率或者成本高一点,但是可以保证你在市场上的时候继续购买。你能保证你的投资纪律正常执行是非常重要的。

陈士俊:异地更方便。不如用简单的方法做一件简单的事。

刘军:我觉得主人又给我们挖坑了。事实上,今天的主会场是我们的田甜基金,这只是一个正常情况下的场外市场基金。幸运的是,在蔡东旗下仍然有一个市场上的基金渠道,不管它卖什么,但是从我们自己的角度来看,对于市场外的产品来说确实很简单。如果你设置一个参数,场外机构会帮你少跟进。从产品和成本来说,正常情况下还是现场会议。

郑智勇:你刚才说的便宜不一定是好事。

刘军:当你买同样的东西时,在价格相同的假设下考虑价格并不矛盾。当然,也就是说,一只上市基金是有优势的。除了这个比率,你是一个投资指数,是100%跟踪的,不会和指数偏离太多。但如果投资场外基金,正常情况下或多或少会被5%的现金拖累。但如果你投资的基金规模较小,就容易受到深度赎回的影响,深度赎回不仅会受到5%的影响,还会出现波动。所有的问题都要在同等条件下考虑后再做决定。地上100亿,地下100亿。让我们看看哪个更方便。

周浩:我很同意刘先生的观点。做定投,从操作层面,从具体操作层面,你一定要尽量简单,因为每个人都必须是惰性的。当然,如果你在其他方面花了很多钱,肯定会影响你的执行力。

在其他产品方面,你的ETF和你的异地连接或者其他产品有一些本质的区别。当你选择目标时,你应该考虑到这种差异。

王钟:从我们的角度来看,我们发送的500增强版产品的当天净值可能不是特别准确。我们还是送lof,在深交所上市,所以才考虑的。有些投资人就是关心这个事情,想给大家这个渠道。一般情况下,场上场下都不会有人。现在我们为大家提供一个场内通道。另一种是定投。如果你觉得一定要从别人身上扣除才能意识到这一点,有很多时候是定投的概念。这个时候投资其他固定价值或者其他信号该怎么办?没有人强制控制你的金钱投资,但你还是需要自己去做。在这个前提下,同等条件下,我们只买最便宜的。有时候,我们买一点折扣,赚一点α。如果你愿意付出一定的代价,会有额外的回报。

郑智勇:我觉得大家买组合比买基金好。为什么大家都坚持不住?因为这个东西波动性很大,单纯买500是波动性很大的,但是如果你多买基金和组合波动性,三只指数基金的波动性肯定比一只小。最后,以你公司的产品为例,你推荐至少两个基金组合。每个基金的比例是多少?

王钟:其实郑老师说的是这个产品怎么布局。

郑智勇:不是版面,是给客户的推荐。

王钟:实际上,从我的推荐来说,它是300倍增强,500倍增强,一对一也可以。本来300比500的市值比是3比1左右。其实500增强产生的α通常比300高很多,这个α是相当大的差距。另外,目前500的估值相对于300的估值处于历史低位,所以我们推荐1比1的比例,本质上倾向于500的α有更多的超额,二是相对估值更便宜。

周浩:我还是和以前一样的态度。我觉得这个事情真的需要从投资人自己的角度出发。回到主持人的问题,在当年的阶段,我还是推荐了一款南方的CSI 500,这是我们的旗舰产品。暂时推荐这个就可以了。

郑智勇:100% CSI 500。

刘军:其实今天早些时候杨总说的是中国a股未来国际化的趋势,也就是说你在宏观经济行业的领先地位比较集中。你觉得现在a股优质上市公司是什么指标?

郑智勇:沪深300。

刘军:这个利润以后会越来越集中在整个沪深300上市公司的利润上。既然要赚上市公司的钱,赚EPS的钱,其实沪深300肯定是首选,然后分红低。波,我们有两个分红,一个是510880,这个是较早的产品,一个是512890。这是一只分红低波ETF,是6月和7月发行的连接基金,分红在其中有点防御性。

郑智勇:50%沪深300,50%奖金。

陈士俊:一个大,一个小。市场差不多60%,上海和深圳300增强了。小盘有高分红ETF,属于中小规模。如果进行这样的合作,进攻和防守都将实现。代码ETF应该是512590,CSI 300很强,我也记不清了。

梁星:他们把基地推广了,有点无聊。我会加一些其他的菜。你还是要根据自己的风险偏好和承受能力来选择。我有自己的个人喜好与大家分享。我更喜欢用证券和吃喝。证券是周期性很强的品种或行业。食物和饮料可以通过公牛和熊。当两者结合起来,食物和饮料可以帮助你护送和穿过公牛和熊。证券在牛市中非常激进。比例不是6月4号就是7月3号,食品略高,证券略低。食物160222,证券501016,65或者73都可以。

郑智勇:六七成配餐饮,其余配证券。证券是牛市中最好的攻势。

梁星:基金有风险,投资要谨慎。

郭贝贝:我主要在这里推荐它。我先做个结论。两个基金的比例是七比三。第七,汇天富CSI主要消费ETF及其挂钩基金,第三,汇天富CSI银行ETF及其挂钩基金。今天嘉宾都提到要用业绩打市场,能长期有稳定表现的是各大消费行业。从其整体指数来看,其估值变化幅度非常小,在25-33倍之间。指数上涨大部分是利润驱动,指数年化收益接近20%。其场内场外价值为159928,场外代码为000248。选择银行品种的原因是银行的PB为0.8,过去5年的PB中位数为0.95,ROE比较高。实际上仅次于餐饮、房地产、钢铁、电力四大行业,是一个性价比非常高的行业。即使估值固定,我得到的是它3.5%的股息加上13%的ROE,这是一笔非常可观的收入。为什么是七比三的增益?银行本身在整个大市场的主要广泛基础占30%。有了30%的银行,我基本上可以复制这个市场上更好的基础广泛的指数。银行现场代码512820,异地代码007154。

郑智勇:70%的消费者,30%的银行。如果你去看银行股的分红挺高的,你把钱存在银行,还不如买银行股。最后总结一下,你可能会推荐各种组合。大家都要投票了,怎么能坚持呢?就是降低波动率,通过组合投资指数,波动率降低了,你也许就能坚持下去,坚持下去就能获得收益。谢谢大家。谢谢各位嘉宾。

主持人:让我们再次为所有的大咖鼓掌。听了这么多咖啡的精彩分享,一定要对指数投资有进一步的了解和思考。在场的各位应该也有不少投资专家。如果想展示自己的投资技巧,打开田甜基金APP,参加真正的比赛,可以和很多基础人士和机构PK;如果你想偷懒复制各行各业人士的投资操作,我们事务所也有很多优秀的指数基金组合展示,欢迎关注和跟进!

我们相信指数投资会得到越来越多投资者的认可,成为他们跟上市场甚至超越市场的解决方案。在这个指数投资的大时代,让我们陪伴市场同行,以时间为友,为未来加油!

再次感谢各位嘉宾精彩的发言和分享,感谢各位领导出席本次论坛,感谢各位朋友的热情参与。“穿越多头和空头,持之以恒”田甜基金2019指数投资论坛圆满落幕,期待与大家再次见面。请有序离开,谢谢!

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